瑞銀首次覆蓋寧德時代(03750.HK) +5.600 (+1.755%) 沽空 $1.01億; 比率 18.777% ,予「買入」評級,目標價390元,相當於預測2026財年綜合市盈率20.5倍。
該行指,雖然投資者憂慮地緣政治及競爭激烈下,公司是否能維持其品牌溢價及高利潤率,但該行認為電池並不只是商品,在電動車和儲能系統(EES)的競爭中,安全、品質和技術的差異化越來越重要,預期公司今年的每單位的淨利潤將維持於每千瓦時107元人民幣,由領先的技術、高速創新、持續效率改善及控制成本所支持。
另外,該行認為公司將可受惠於國內電動車加速滲透、商用車輛的潛在電動化、儲能系統的增長,以及未來電池於建築機械、電動船及機械人等應用;料公司2024至2029年銷量的年均複合增長率為20%。
瑞銀指,寧德時代H股目前2026年市盈率17倍符合該行預期,但仍低於國軒高科(002074.SZ) -0.630 (-1.908%) 26倍及LG新能源(LGES)的47倍,認為未完全反映公司的銷量高速增長、強勁的單位盈利能力及股本回報率(ROE)表現。(ss/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-26 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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