瑞银研究报告指出，泡泡玛特(09992.HK) +6.000 (+2.396%) 沽空 $17.23亿; 比率 21.919% 公布2025年第三季度营收按年增长245%至250%，国内及海外销售分别按年增长185%至190%、365%至370%，均超过该行预期，主要是来自中国、亚太和欧洲的销售优於预期。
瑞银对泡泡玛特持续看好，因旗下IP产品Twinkle Twinkle人气持续上升，而Labubu的二级市场价格呈现稳定趋势。瑞银看到即将到来的催化剂，如圣诞主题系列产品等，预期高频数据(如追踪信用卡数据)改善将进一步推动股价表现。
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瑞银Evidence Lab的欧洲消费者交易监测显示，英国和法国(泡泡玛特目前在欧洲的主要市场)销售动能持续强劲。最近的发展证实，Labubu的万圣节系列保持高溢价，其吸引力持久。瑞银认为，Labubu的商业化潜力尚未充分实现。公司通过严谨的IP管理，其在授权、体验活动和全球零售扩张方面仍具显着变现潜力。
基於DCF估值法，瑞银将泡泡玛特目标价从432港元升至435港元 ，因该行将公司2025至2027年的调整后净利预测上调13%至17%，以反映第三季度业绩；评级「买入」。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-22 16:25。)
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