瑞银研究报告指,李宁(02331.HK) -0.180 (-1.121%) 沽空 $2.52亿; 比率 22.273% 次季销售额按年升低单位数,符合该行预期。其中,线下销售按年跌低单位数,线上销售升中单位数。更仔细说,线下零售跌中单位数,线下批发升低单位数;该行现予李宁目标价15.7元及「中性」评级。
该行指,管理层提到第三季销售疲软、折扣力度加大及毛利率承压,加上明年行销费用预算增加,均为负面讯息。零售销售方面,7月至今趋势与次季相若,折扣幅度加大。管理层预期情况将持续至第三季,并认为全年毛利率将按年下跌;要达成全年指引有难度,但会全力争取。次季线上及线下折扣均有低单位数升幅,以维持健康库存水位,目前库存销售比为四个月。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-07-15 16:25。)
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