中金发表报告指，内银首季业绩基本符预期。去年和今年首季银行业绩体现出宏观复苏偏弱环境下的银行业经营压力，体现为净利润增速下滑、息差承压、大行市场份额上升，中小银行市场份额下降等现象，而与此同时银行也通过前瞻风险增提拨备、「量价平衡」稳定息差、压降业务费用等方式积极应对。
中金测算的模拟净息差於去年第四季为1.47%，按季下行9个基点，主要由於存量按揭利率下调拖累。首季模拟净息差为1.45%，按季下行2个基点，降幅小於预期，主要由於前期存款降息效果有所体现，以及贷款增速下行环境下银行压降高成本负债。
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该行预计，今年息差下行进入第二阶段，随着扩表速度放缓，银行更加追求量价平衡，息差从1.5%左右缓慢下行至1.3%至1.4%，但由於贷款增速下行，净利息收入仍然负增长；下一阶段2025年後随着利率全面下行，息差可能在1.3%左右的低位企稳，低利率环境下信贷需求可能也有所恢复，净利息收入增速可能转正。
近期政治局会议释放的政策信号有助於降低市场对银行资产质量的担忧，综合考虑股息和基本面情况，该行推荐高派息的招商银行(03968.HK) -0.140 (-0.294%) 沽空 $6.14千万; 比率 10.821% ，交通银行(03328.HK) +0.050 (+0.742%) 沽空 $3.46千万; 比率 27.337% ，成都银行(601838.SS)、中国银行(03988.HK) +0.010 (+0.231%) 沽空 $2.08亿; 比率 13.330% ，基本面改善的民生银行(01988.HK) +0.050 (+1.163%) 沽空 $6.11千万; 比率 21.292% 、浙商银行(02016.HK) -0.020 (-0.725%) 沽空 $8.72百万; 比率 4.958% 、渝农商行(601077.SS)，以及具有成长性的宁波银行(002142.SZ) +0.490 (+1.735%) 等。
(ha/cy)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-05 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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