摩通发表报告,指腾讯音乐-SW(01698.HK) +4.200 (+6.829%) 沽空 $1.55千万; 比率 15.410% (TME.US) 首季业绩强化该行看法,即由订阅主导转型至ARPU(每用户平均收入)主导的策略开始步入收成,见於音乐ARPU由去年下半年按年升4%加快至首季升8%。
该行料未来四至六季,其ARPU增长维持於高单位数至低双位数水平,带来可持续盈利增长,该行料其今明两年经调整经营溢利年均复合增长率约20%。维持「增持」评级,并上调估值基础,由预测今年市盈率20倍升至21倍,H股目标价由62港元升至67港元,美股目标价由16美元升至17美元。考虑音乐ARPU增长稳固及持续成本优化,升今明两年经调整每股盈测分别2%及6%。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-05-15 16:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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