富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》花旗料2030年AI眼镜市场规模400亿美元 关注舜宇(02382.HK)康耐特(02276.HK)等股份富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) +0.250 (+0.309%) 沽空 $7.31千万; 比率 24.099% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.210 (+1.174%) 沽空 $13.96万; 比率 0.487% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +7.820 (+20.375%) 沽空 $2.14千万; 比率 1.504% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) +6.500 (+1.090%) 沽空 $5.70亿; 比率 12.143% 、紫金矿业(02899.HK) +0.840 (+2.550%) 沽空 $2.16亿; 比率 27.858% 、农夫山泉(09633.HK) +1.060 (+2.359%) 沽空 $1.72千万; 比率 21.618% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.640 (+3.548%) 沽空 $3.85千万; 比率 13.463% 、药明康德(02359.HK) +0.200 (+0.197%) 沽空 $1.26千万; 比率 11.618% 、中国宏桥(01378.HK) +0.640 (+2.062%) 沽空 $6.71千万; 比率 20.267% 、泡泡玛特(09992.HK) +6.500 (+3.436%) 沽空 $1.52亿; 比率 20.276% 、翰森制药(03692.HK) -0.140 (-0.358%) 沽空 $3.46千万; 比率 26.239% 、京东健康(06618.HK) +0.450 (+0.801%) 沽空 $1.35千万; 比率 11.523% 、中国铝业(02600.HK) +0.260 (+2.423%) 沽空 $6.57千万; 比率 25.582% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.200 (+0.307%) 沽空 $2.57百万; 比率 5.521% 、吉利汽车(00175.HK) -0.160 (-0.952%) 沽空 $5.22千万; 比率 20.874% 、广发证券(01776.HK) +0.420 (+2.344%) 沽空 $1.36千万; 比率 27.768% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 、药明合联(02268.HK) -1.050 (-1.537%) 沽空 $1.62千万; 比率 18.096% 、舜宇光学(02382.HK) +1.050 (+1.601%) 沽空 $6.33千万; 比率 25.730% 、金风科技(02208.HK) -0.030 (-0.224%) 沽空 $6.36百万; 比率 9.012% 、粤海投资(00270.HK) -0.050 (-0.731%) 沽空 $5.41百万; 比率 18.848% 、中国建材(03323.HK) +0.030 (+0.637%) 沽空 $2.03百万; 比率 3.919% 及美图公司(01357.HK) -0.160 (-2.198%) 沽空 $1.20千万; 比率 12.327% 。相关内容《大行》大摩对金属及建材股投资评级及目标价(表)3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.060 (+1.003%) 沽空 $1.13亿; 比率 28.261% 、建行(00939.HK) +0.030 (+0.406%) 沽空 $2.28亿; 比率 30.026% 、中移动(00941.HK) +0.250 (+0.297%) 沽空 $2.22亿; 比率 26.445% 、中国平安(02318.HK) +1.350 (+2.113%) 沽空 $2.04亿; 比率 27.517% 、中海油(00883.HK) -0.180 (-0.891%) 沽空 $1.09亿; 比率 12.469% 、美的(00300.HK) +0.100 (+0.114%) 沽空 $2.21千万; 比率 18.027% 、人保(01339.HK) +0.100 (+1.538%) 沽空 $6.30百万; 比率 5.391% 、海尔智家(06690.HK) +0.440 (+1.681%) 沽空 $1.34千万; 比率 8.920% 中信建投证券(06066.HK) +0.180 (+1.395%) 沽空 $5.90百万; 比率 10.004% 、吉利(00175.HK) -0.160 (-0.952%) 沽空 $5.22千万; 比率 20.874% 、万洲(00288.HK) +0.090 (+1.023%) 沽空 $4.01千万; 比率 29.930% 、润啤(00291.HK) +0.400 (+1.481%) 沽空 $1.19千万; 比率 13.497% 、旺旺(00151.HK) +0.050 (+1.048%) 沽空 $3.04百万; 比率 19.989% 、粤投(00270.HK) -0.050 (-0.731%) 沽空 $5.41百万; 比率 18.848% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.010 (+0.137%) 沽空 $26.17万; 比率 3.544% 、敏实(00425.HK) -1.080 (-3.479%) 沽空 $1.27百万; 比率 1.003% 、雅迪(01585.HK) +0.170 (+1.446%) 沽空 $1.19千万; 比率 49.255% 、统一(00220.HK) +0.070 (+0.879%) 沽空 $91.00万; 比率 8.304% 、中石化炼化工程(02386.HK) +0.170 (+2.345%) 沽空 $2.24百万; 比率 8.091% 、恒安(01044.HK) -0.320 (-1.106%) 沽空 $2.30千万; 比率 53.670% 、三一国际(00631.HK) +0.050 (+0.617%) 沽空 $74.53万; 比率 2.723% 及广深铁路(00525.HK) +0.010 (+0.459%) 沽空 $50.36万; 比率 14.067% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +9.830 (+4.971%) 、北方华创(002371.SZ) +2.670 (+0.603%) 、汇川技术(300124.SZ) +1.250 (+1.772%) 、伊利集团(600887.SH) +0.390 (+1.370%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.220 (+0.963%) 及中微半导体(688012.SH) +6.490 (+2.382%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》里昂：AI行情料明年到临界点 印度及印尼料受惠市场轮动5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) +6.500 (+1.090%) 沽空 $5.70亿; 比率 12.143% 、洛钼(03993.HK) +0.640 (+3.548%) 沽空 $3.85千万; 比率 13.463% 、药明康德(02359.HK) +0.200 (+0.197%) 沽空 $1.26千万; 比率 11.618% 、中国宏桥(01378.HK) +0.640 (+2.062%) 沽空 $6.71千万; 比率 20.267% 、泡泡玛特(09992.HK) +6.500 (+3.436%) 沽空 $1.52亿; 比率 20.276% 、翰森制药(03692.HK) -0.140 (-0.358%) 沽空 $3.46千万; 比率 26.239% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.200 (+0.307%) 沽空 $2.57百万; 比率 5.521% 、吉利汽车(00175.HK) -0.160 (-0.952%) 沽空 $5.22千万; 比率 20.874% 、中生制药(01177.HK) -0.050 (-0.774%) 沽空 $2.34千万; 比率 19.414% 、老铺黄金(06181.HK) +14.000 (+2.121%) 沽空 $1.56千万; 比率 8.285% 、药明合联(02268.HK) -1.050 (-1.537%) 沽空 $1.62千万; 比率 18.096% 、舜宇光学(02382.HK) +1.050 (+1.601%) 沽空 $6.33千万; 比率 25.730% 、康师傅(00322.HK) -0.100 (-0.851%) 沽空 $1.34千万; 比率 25.430% 及美图(01357.HK) -0.160 (-2.198%) 沽空 $1.20千万; 比率 12.327% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-17 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)