摩根大通研究报告指出，中国房地产发展商及物业管理公司将於3月公布业绩。该行预计所覆盖开发商盈利将按年降29%，且利润率持续受压；又认为物管公司盈利分化趋势将持续，其中国有企业料增9%，但民营企业则料降21%。
摩通表示，监於去年下半年房地产市场恶化，开发商业绩疲软并不令人意外。对整个行业而言，认为政策及销售/价格趋势仍是重要驱动因素，而今年3月「两会」和4月的政治局会议，可能为下一个新政策带来契机。
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在开发商中，摩通首选是华润置地(01109.HK) -0.440 (-1.509%) 沽空 $1.41亿; 比率 176.222% 和中国金茂(00817.HK) +0.010 (+0.758%) 沽空 $9.24百万; 比率 141.582% 。物管公司则看好华润万象生活(01209.HK) +0.420 (+0.905%) 沽空 $4.42千万; 比率 189.236% 和绿城服务(02869.HK) -0.040 (-0.928%) 沽空 $1.13百万; 比率 51.553% ；但对万科企业(02202.HK) -0.100 (-3.356%) 沽空 $4.87百万; 比率 40.152% 保持审慎。
摩通预计，将有更多公司在3月业绩中报告净亏损，包括龙湖(00960.HK) -0.290 (-3.666%) 沽空 $5.88千万; 比率 115.509% ，即使对於中国海外发展(00688.HK) -0.200 (-1.685%) 沽空 $9.89千万; 比率 118.852% 和华润置地等大型国有企业，也预测核心净利润按年降19%；预计国有企业的每股股息将按年下降27%，而大多数公司将维持相似的派息比率。
摩通又指，今年销售表现领先的集团中，基於2025年的土地资本支出，招商蛇口(001979.SZ) -0.270 (-3.210%) 以93%按年增长最大、其次为中国金茂增长76%和中国海外发展增长47%。
摩通又预计，物管公司的利润率将从2024财年的16.2%降至2025财年的15.6%；核心净利润率将进一步受压，从对上一年的10.2%降至9.5%，但预测国有企业将略有改善，从11.3%升至11.6%。除了碧桂园服务(06098.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.46百万; 比率 31.772% 可能如中期业绩时所述将派息比率从原先33%提高至60%外，预计大多数公司将维持稳定的派息比率。
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摩通对内房股投资评级及目标价，详见另表。(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-02 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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