富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》花旗：国家能源局预测过於保守 重申金风科技、东方电气等「买入」评级富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) +0.150 (+0.186%) 沽空 $8.48千万; 比率 22.177% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.200 (-1.102%) 沽空 $36.86万; 比率 2.098% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +0.960 (+2.064%) 沽空 $1.17亿; 比率 5.252% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -3.500 (-0.579%) 沽空 $4.87亿; 比率 16.561% 、紫金矿业(02899.HK) -0.040 (-0.119%) 沽空 $1.74亿; 比率 28.670% 、农夫山泉(09633.HK) -0.120 (-0.262%) 沽空 $9.32百万; 比率 12.794% 、洛阳钼业(03993.HK) -0.010 (-0.054%) 沽空 $4.00千万; 比率 18.465% 、药明康德(02359.HK) +1.500 (+1.481%) 沽空 $2.97千万; 比率 20.541% 、中国宏桥(01378.HK) -0.240 (-0.761%) 沽空 $4.89千万; 比率 15.220% 、泡泡玛特(09992.HK) -5.300 (-2.708%) 沽空 $2.00亿; 比率 27.455% 、翰森制药(03692.HK) +0.040 (+0.103%) 沽空 $1.63千万; 比率 19.663% 、京东健康(06618.HK) -1.000 (-1.750%) 沽空 $2.35千万; 比率 20.023% 、中国铝业(02600.HK) -0.070 (-0.638%) 沽空 $3.92千万; 比率 31.482% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.100 (-0.151%) 沽空 $2.27百万; 比率 6.148% 、吉利汽车(00175.HK) +0.050 (+0.302%) 沽空 $7.22千万; 比率 18.858% 、广发证券(01776.HK) -0.230 (-1.260%) 沽空 $9.88百万; 比率 20.319% 、中金公司(03908.HK) +0.690 (+3.639%) 沽空 $5.44千万; 比率 4.416% 、药明合联(02268.HK) +1.000 (+1.485%) 沽空 $9.12百万; 比率 10.616% 、舜宇光学(02382.HK) -1.500 (-2.254%) 沽空 $4.31千万; 比率 25.774% 、金风科技(02208.HK) +0.270 (+2.029%) 沽空 $2.68千万; 比率 16.168% 、粤海投资(00270.HK) -0.040 (-0.589%) 沽空 $28.32万; 比率 0.732% 、中国建材(03323.HK) +0.010 (+0.210%) 沽空 $83.53万; 比率 3.131% 及美图公司(01357.HK) -0.090 (-1.238%) 沽空 $3.80百万; 比率 8.213% 。相关内容《大行》大和重申腾讯(00700.HK)「买入」评级 看好国际游戏拓展3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.030 (+0.498%) 沽空 $9.04千万; 比率 29.083% 、建行(00939.HK) +0.030 (+0.404%) 沽空 $2.39亿; 比率 35.962% 、中移动(00941.HK) -0.600 (-0.710%) 沽空 $1.07亿; 比率 11.850% 、中国平安(02318.HK) -0.300 (-0.461%) 沽空 $1.86亿; 比率 27.858% 、中海油(00883.HK) -0.040 (-0.198%) 沽空 $6.96千万; 比率 11.094% 、美的(00300.HK) -1.200 (-1.365%) 沽空 $1.57千万; 比率 14.048% 、人保(01339.HK) +0.070 (+1.049%) 沽空 $2.36千万; 比率 11.996% 、海尔智家(06690.HK) -0.440 (-1.653%) 沽空 $2.24千万; 比率 13.725% 中信建投证券(06066.HK) -0.230 (-1.764%) 沽空 $7.64百万; 比率 9.112% 、吉利(00175.HK) +0.050 (+0.302%) 沽空 $7.22千万; 比率 18.858% 、万洲(00288.HK) +0.040 (+0.450%) 沽空 $2.75千万; 比率 28.594% 、润啤(00291.HK) +0.040 (+0.147%) 沽空 $1.49千万; 比率 35.981% 、旺旺(00151.HK) +0.050 (+1.035%) 沽空 $1.61百万; 比率 23.421% 、粤投(00270.HK) -0.040 (-0.589%) 沽空 $28.32万; 比率 0.732% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.110 (+1.499%) 沽空 $1.47百万; 比率 7.755% 、敏实(00425.HK) -0.160 (-0.531%) 沽空 $3.25百万; 比率 3.745% 、雅迪(01585.HK) +0.030 (+0.250%) 沽空 $4.65百万; 比率 18.798% 、统一(00220.HK) +0.110 (+1.372%) 沽空 $63.03万; 比率 9.642% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.120 (-1.596%) 沽空 $1.67百万; 比率 24.322% 、恒安(01044.HK) +0.040 (+0.139%) 沽空 $1.12千万; 比率 42.261% 、三一国际(00631.HK) -0.060 (-0.728%) 沽空 $1.55百万; 比率 8.401% 及广深铁路(00525.HK) +0.010 (+0.459%) 沽空 $7.04万; 比率 2.258% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -3.850 (-1.859%) 、北方华创(002371.SZ) +0.240 (+0.054%) 、汇川技术(300124.SZ) -0.140 (-0.195%) 、伊利集团(600887.SH) +0.130 (+0.451%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.170 (-0.737%) 及中微半导体(688012.SH) -5.300 (-1.898%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》招商证券料美国明年经济保持温和增长 港股将迈向盈利增长主导5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -3.500 (-0.579%) 沽空 $4.87亿; 比率 16.561% 、洛钼(03993.HK) -0.010 (-0.054%) 沽空 $4.00千万; 比率 18.465% 、药明康德(02359.HK) +1.500 (+1.481%) 沽空 $2.97千万; 比率 20.541% 、中国宏桥(01378.HK) -0.240 (-0.761%) 沽空 $4.89千万; 比率 15.220% 、泡泡玛特(09992.HK) -5.300 (-2.708%) 沽空 $2.00亿; 比率 27.455% 、翰森制药(03692.HK) +0.040 (+0.103%) 沽空 $1.63千万; 比率 19.663% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.100 (-0.151%) 沽空 $2.27百万; 比率 6.148% 、吉利汽车(00175.HK) +0.050 (+0.302%) 沽空 $7.22千万; 比率 18.858% 、中生制药(01177.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.36千万; 比率 16.255% 、老铺黄金(06181.HK) -2.500 (-0.373%) 沽空 $1.15千万; 比率 14.348% 、药明合联(02268.HK) +1.000 (+1.485%) 沽空 $9.12百万; 比率 10.616% 、舜宇光学(02382.HK) -1.500 (-2.254%) 沽空 $4.31千万; 比率 25.774% 、康师傅(00322.HK) +0.150 (+1.288%) 沽空 $9.21百万; 比率 22.443% 及美图(01357.HK) -0.090 (-1.238%) 沽空 $3.80百万; 比率 8.213% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-18 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)