摩根士丹利发表研报指，与今年8月相比，今年国庆中秋假期零售销售增长趋势略为放缓。即使有多一日假期，但人均旅游支出按年基本持平。旅游意愿较高，但未转化为相应支出，显示整体需求不会
立即复苏。
根据大摩渠道检查反馈，在今个假期，消费场合似乎更多转移至旅游，影响了聚会 / 礼品需求。因此，酒类/液态奶未见明显「假期效应」(第三季弱势趋势类似)。餐饮需求不均，旅游目的地门店受益，但可能不足以抵销住宅及办公区门店客流量损失。
相关内容《大行》摩通升泡泡玛特(09992.HK)评级至「增持」 目标价上调至320元
监於各类别潜在动能参差，大摩对消费股保持谨慎投资，看好成长型的泡泡玛特(09992.HK) -24.000 (-9.360%) 沽空 $28.64亿; 比率 23.590% 、巨子生物(02367.HK) +2.580 (+6.680%) 沽空 $7.31亿; 比率 26.663% ；转势中的申洲(02313.HK) +0.300 (+0.441%) 沽空 $1.58亿; 比率 37.198% 、华润啤酒(00291.HK) +0.400 (+1.504%) 沽空 $2.81千万; 比率 14.446% 及伊利股份(600887.SH) +0.120 (+0.440%) ；回报及价值平衡的百胜中国(YUMC.US) 和安踏体育(02020.HK) +0.600 (+0.686%) 沽空 $1.49亿; 比率 21.500% 。
大摩续指，其博彩及住宿团队偏好永利澳门(01128.HK) +0.090 (+1.362%) 沽空 $4.61百万; 比率 11.761% 、银河娱乐(00027.HK) +0.380 (+1.010%) 沽空 $1.28亿; 比率 32.955% 及华住酒店(HTHT.US) 。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-23 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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