美银证券研究报告指,华润建材科技(01313.HK) -0.040 (-2.857%) 沽空 $1.03千万; 比率 26.419% 今年首季净亏损1.88亿元人民币(下同),每股亏损0.027元,符合预告的1.7亿至2亿元。在全国需求收缩7.1%下,期内水泥及熟料销量仍按年回升3.6%至1,170万吨。不过,平均每吨毛利由去年同期的42元显着下跌至26元,反映公司以牺牲利润率来换取销量的竞争策略;其他业务亦面临类似挑战。
行业普遍预计今年余下时间利润率有望逐季复苏,因随后产量监管将生效,以及策略由销售转向利润,该行相信华润建材的步伐亦会类近。不过,考虑到首季亏损,该行将华润建材2026及2027年盈利预测分别下调32%及27%,目标价由1.3港元降至1.2港元,维持「跑输大市」评级,因估值溢价且短期缺乏催化剂。(ss/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-27 16:25。)
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