摩根士丹利发表研究报告，预期中国房地产开发商盈利前景持续受压，2025年上半年业绩料维持疲弱，目前预测收入及盈利平均按年下跌约5%及15%，主要受到物业销售入账减少及毛利率收缩约3个百分点的拖累。
内地楼价持续下跌、库存调整及资产减值拖累，大摩预期内房股销售毛利率可能低於预期，虽然流动性风险及融资成本整体改善，但民营房企下半年前景仍未明，相信各企业将表现分化。其中建发国际(01908.HK) -0.730 (-3.927%) 沽空 $1.71千万; 比率 22.543% 因交付利润率微升或实现正增长，华润置地(01109.HK) -0.700 (-2.251%) 沽空 $6.50千万; 比率 22.559% 、中国海外发展(00688.HK) -0.250 (-1.759%) 沽空 $3.26千万; 比率 21.293% 及金茂(00817.HK) -0.130 (-8.228%) 沽空 $5.91百万; 比率 5.534% 盈利料录个位数跌幅，龙湖(00960.HK) -0.460 (-4.144%) 沽空 $2.00千万; 比率 21.538% 则因开发物业亏损扩大导致盈利或下跌逾40%。
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大摩预料万科(02202.HK) -0.270 (-4.813%) 沽空 $2.84千万; 比率 13.620% 及金地集团(600383.SH) -0.180 (-4.286%) 上半年将录得净亏损，相信投资者关注重点将转向下半年预售及毛利率指引、楼价下跌带来的资产减值压力，以及商场租金收入表现，建议配置防守性股份，首选具消费概念的华润置地及华润万象生活(01209.HK) -3.840 (-9.226%) 沽空 $4.01千万; 比率 16.093% ，以及能提供较高股息回报率的建发国际及绿城管理(09979.HK) -0.060 (-2.062%) 沽空 $1.74百万; 比率 15.507% 。(gc/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-27 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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