摩根士丹利发表研究报告指出,裕元集团(00551.HK) -1.730 (-10.255%) 沽空 $7.40千万; 比率 33.099% 发盈警,预期截至今年3月底止首季,股东应占溢利将按年下跌约50%至55%,去年同期纯利为7,580万美元。按此推算,首季纯利将介乎3,400万至3,790万美元,仅相当於该行对上半年预测的19%至21%,以及市场对上半年预测的23%至25%,反映业绩明显逊预期。
该行表示,盈利下跌主要反映鞋履制造业务面临的负面影响,包括宏观不确定性导致制造业务销售按年跌5.5%及关税分担、因员工人数增加及工资上涨导致劳动成本上升,以及生产瓶颈和效率转弱。该行续指,裕元早前已指出季节性错配导致利润率波动,继续认为鞋类代工利润率是关键风险,支持对2026年保持审慎看法。
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大摩认为,尽管公司发出盈警,但市场已大致预示相关问题,预计裕元股价短期面临的压力有限。该行维持「与大市同步」评级,目标价17.5元。(ec/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-22 16:25。)
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