海通国际研究报告指,京东-SW(09618.HK) +0.300 (+0.248%) 沽空 $1.70亿; 比率 34.054% 次季收入按年增长22.4%,增速创三年新高;期内毛利率按年升0.12个百分点至15.88%,零售毛利率实现连续13个季度按年增长,反映经营效率不断提高,料後续毛利率仍有进一步改善空间。
另外,京东期内非公认会计准则(non-GAAP)净利润按年跌49%至74亿元人民币(下同),主要受外卖业务投入影响;该行认为,考虑到第三季通常为外卖旺季,单量会提升,预计新业务亏损或将继续扩大。
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海通国际调整京东2025至27年各年营业收入至分别13,324亿、14,402亿及15,273亿元;non-GAAP净利润预测下调至分别265亿、404亿及541亿元,予目标价167港元,维持「优於大市」评级。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-22 12:25。)
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