建银国际发表报告指出，2024年港股充分展现韧性，有望结束连续四年的指数负收益。虽然熊牛切换仍多险阻，但考虑到本轮熊市最低点及熊市第二只脚已分别於2022年10月和2024年1月确认，港股流动性指标持续改善，2025年熊牛切换继续走向深入的可能性大。该行预期，明年1月20日特朗普就职後的三个月很可能是政策密集落地的阶段，但预期透支或令「特朗普交易」冲高回落，同时，两会後中国相关对冲性政策有望加快推出。预计2025年全年港股走势前低後高，波动中枢上移，恒生指数波动区间介於18,000至23,000点，建议先防御再进攻。相关内容《大行》建银国际：康方生物(09926.HK)成双抗领先者 目标价升至177元该行相信以下主题将有助发现港股在2025年的结构性机会，包括互联网、新能源汽车、消费电子、消费、生物医药、矿业及商品、金融。防御性板块配置侧重於低估值和高股息。该行并列出十大焦点股，包括腾讯(00700.HK) +9.000 (+1.435%) 沽空 $10.47亿; 比率 15.118% 、美团-W(03690.HK) +2.350 (+2.358%) 沽空 $8.15亿; 比率 12.182% 、京东-SW(09618.HK) +5.500 (+4.314%) 沽空 $3.84亿; 比率 13.020% 、瑞声科技(02018.HK) +0.120 (+0.276%) 沽空 $2.58千万; 比率 18.908% 、小米-W(01810.HK) -0.950 (-1.690%) 沽空 $2.71亿; 比率 7.552% 、中国太保(02601.HK) +1.260 (+4.023%) 沽空 $1.38亿; 比率 39.332% 、吉利(00175.HK) +0.070 (+0.370%) 沽空 $1.16亿; 比率 20.527% 、神华(01088.HK) +0.720 (+1.946%) 沽空 $7.51千万; 比率 23.022% 、中联重科(01157.HK) -0.040 (-0.608%) 沽空 $78.06万; 比率 6.953% 及康方生物(09926.HK) -5.700 (-4.069%) 沽空 $1.17亿; 比率 8.358% (目标价及评级见另表)。(jl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-10 12:25。)