交银国际研究报告表示,快手(01024.HK) +0.350 (+0.444%) 沽空 $8.26亿; 比率 26.627% 今年第二季总收入按年增13%,基本符合该行预期,经调整净利润56亿元人民币,按年增速20%,超过该行预期10%,主要因毛利率及营销费用率持续优化。
该行预计快手第三季的电商总交易额(GMV)按年增15%,基於多场域的频次提升为主要驱动,达人分销及营销托管或带动佣金收入增速快於GMV增速。广告收入料增13%,低於此前一致预期,主要因本地生活平台减少广告投放预算及巴西支付渠道政策调整。可灵持续释放商业化增量,公司上调全年收入指引至1.25亿美元,仍有进一步超预期机会。
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交银国际小幅上调快手今明两年的经调整净利润预期,并将估值切换至2026年,基於15倍市盈率,上调目标价至90港元,维持「买入」评级。该行看好快手泛货架等多场域营运提升跨场景电商复购,可灵维持影片生成领域图生影片技术能力及商业化变现领先,关注长期多场景渗透进展及AI对平台生态及商业化赋能。(hc/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-26 16:25。)
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