汇丰控股(00005.HK) +0.400 (+0.284%) 沽空 $4.51亿; 比率 26.747% 将於下周二(5日)公布今年首季业绩，由於期内HIBOR下降，预计净利息收入将下滑，本网综合3间券商预测，汇控今年首季替代表现衡量指标(Alternative performance measures)不包括须予注意项目(notable items)及策略交易之固定汇率除税前利润介乎95.74亿至101.72亿美元，对比去年同期97.66亿美元，按年减少2%至增加4.2%。摩根士丹利及高盛预测，汇控今年首季列胀基准除税前利润介乎92.96亿至93.24亿美元，按年下滑1.7%至2%。
本网综合3间券商预测，汇控2026年首季替代表现衡量指标不包括须予注意项目之固定汇率收入介乎185.01亿至188.17亿美元，对比去年同期177.4亿美元，按年升4.3%至6.1%。综合3间券商预测，汇控今年首季普通股权一级资本比率介乎13.7%,至14%，对比去年同期14.7%，按年跌0.7至1个百分点。本网综合3间券商预测，汇控2026年首季度派息每股10美仙，与去年持平。
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市场将关注汇控旗下财富管理与市场业务的表现、对中东局势如何影响的信贷质量、营运策略。核心一级资本充足率、股息及股份回购指引。
【市场关注地缘政治影响净利息收入展望】
高盛预期汇控季度替代表现衡量指标不包括须予注意项目之固定汇率除税前利润97.46亿美元，按年大致持平，主要受惠4%收入增长，其中银行业务净利息收入料按年升6.6%，非银行业务净利息收入按年升1%。该行预期，汇控银行净利息收入将受重点关注，尽管本港银行同业拆息走低将构成短期拖累，但将观察管理层在市场波动下是否仍对全年银行净利息收入指引保持信心，抑或随着结构性利好因素逐步显现而提出潜在上望空间。该行亦将关注净新资金趋势具体情况，包括地缘政治风险升高是否正驱动更多资金流入。
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该行亦预期信贷成本及额外拨备将为另一项审视重点。预测季度信贷成本为51个基点，包含2.5亿美元额外管理层拨备，反映加剧的宏观及地缘政治不确定性。此外，该行预期汇控更可能在第二季业绩后宣布重启回购，近期孳息曲线波动增加其他综合收益估值风险，或致普通股权一级资本比率面临10至20个基点下行压力，预测该比率截至首季为13.8%。
摩根士丹利预测，汇控季绩将受惠非净利息收入增长，基於市场波动带动。但本港银行同业拆息平均水平按季跌约66个基点，对净利息收入构成下行压力。受地缘政治风险及宏观经济不确定性影响，预计汇控把部分信贷拨备提前於第一季入账，预期管理层将额外拨备2.5亿美元。在资本回报方面，预期汇控第二季才恢复股份回购计划。该行预测汇控季度替代表现衡量指标不包括须予注意项目之固定汇率除税前利润95.74亿美元，按年跌2%。
【券商料就中东局势额外拨备2.5亿美元】
摩根大通预测，汇控今年首季度替代表现衡量指标不包括须予注意项目之固定汇率除税前利润按年升4.2%至101.72亿美元。该行指，监於中东地区不确定性依然高企，预期公司公布第二季业绩时重启回购，并假设今明两年美国平均利率为3.4及3.25厘，以及今明两年1个月本港银行同业拆息均为2.4厘。该行亦指，汇控今年银行净利息收入指引高於450亿美元，乃基於截至1月1底市场隐含利率，即今年美国利率平均为3.4厘，以及上半年本港银行同业拆息平均为2.6厘，该行预期有关指引不会有任何变动，该行的相关预测为457亿美元。
此外，该行亦料汇控财富管理业务将延续动能，收入按年升14%，主要基於内地访港旅客人数按年升12%，数据可作为财富管理资金流入的领先指标，以及强劲的本港新股市场，首季集资额居全球首位，汇控在市场情绪提振下受惠，尽管部分被较高波动性所抵销。该行亦预期汇控第一季中东地区将进行IFRS 9拨备，拨备率料为46个基点，略高於减值损失的常态水平。
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本网综合3间券商预测，汇控今年首季替代表现衡量指标(Alternative performance measures)不包括须予注意项目(notable items)及策略交易之固定汇率除税前利润介乎95.74亿至101.72亿美元，对比去年同期97.66亿美元，按年减少2%至增加4.2%。
券商│2026年首季替代表现衡量指标不包括须予注意项目及策略交易之固定汇率除税前利润│按年变幅
摩根大通│101.72亿美元│+4.2%
高盛│97.46亿美元│-0.2%
摩根士丹利│95.74亿美元│-2%
按公司2025年首季替代表现衡量指标包括须予注意项目及策略交易之固定汇率除税前利润97.66亿美元计算
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摩根士丹利及高盛预测，汇控今年首季列胀基准除税前利润介乎92.96亿至93.24亿美元，按年下滑1.7%至2%。
券商│列账基准除税前利润│按年变动
摩根士丹利│93.24亿美元│-1.7%
高盛│92.96亿美元│-2%
按公司2025年首季列账基准除税前利润94.84亿美元计算
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本网综合3间券商预测，汇控2026年首季替代表现衡量指标不包括须予注意项目之固定汇率收入介乎185.01亿至188.17亿美元，对比去年同期177.4亿美元，按年升4.3%至6.1%。
券商│2026年首季替代表现衡量指标不包括须予注意项目之固定汇率收入│按年变幅
摩根士丹利│188.17亿美元│+6.1%
摩根大通│186.03亿美元│+4.9%
高盛│185.01亿美元│+4.3%
按汇控2025年首季替代表现衡量指标不包括须予注意项目之固定汇率收入177.4亿美元计算
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综合3间券商预测，汇控今年首季普通股权一级资本比率介乎13.7%,至14%，对比去年同期14.7%，按年跌0.7至1个百分点。
券商│2026年首季普通股权一级资本比率│按年变动
摩根大通│14%│-0.7个百分点
高盛│13.8%│-0.9个百分点
摩根士丹利│13.7%│-1个百分点
按汇控2025年首季普通股权一级充足率14.7%计算
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本网综合3间券商预测，汇控2026年首季度派息每股10美仙，与去年持平。
券商│每股季度派息预测
摩根大通│0.1美元
摩根士丹利│0.1美元
高盛│0.1美元
按汇控2025年首季每股派息0.1美元计算
(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-29 16:25。)
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