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林清轩引入富达等七名基投
林清轩(2657)为中国高端国货护肤品牌,聚焦抗皱紧致类护肤品市场,并以长期致力於以旗舰品牌林清轩提供基於山茶花成分的高端护肤改善方案而着称,发售约1,396万股H股,约90%配售,约10%公开发售,...
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林清轩引入富达等七名基投
分析员 : 张智威  (联席董事, 信诚证券有限公司)
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毛戈平  +3.700 (4.405%) 
林清轩(2657)为中国高端国货护肤品牌,聚焦抗皱紧致类护肤品市场,并以长期致力於以旗舰品牌林清轩提供基於山茶花成分的高端护肤改善方案而着称,发售约1,396万股H股,约90%配售,约10%公开发售,另有约15%超额配股权,没有强制回补或重新分配机制,每股招股价为77.77元,集资最多约10.8亿元,按每手50股,入场费3,927.72元,以招股价计算,市值约108.6亿元,联席保荐人为中信证券、华泰国际。自12年展开山茶花护肤品研究以来,公司开创「以油养肤」理念,首创山茶花面部精华油。公司致力於提供安全及有效的护肤产品,首款山茶花精华油於14年问世,该款产品为公司的核心以油养肤产品线奠定基础。历经十余载耕耘,公司已於细胞级抗皱精华油方面积累了专业知识。按全渠道销售的总零售额计,公司的山茶花精华油自14年以来连续11年於所有面部精华油产品中位居全国榜首。

业绩方面,22至24年收入分别为6.91亿人民币、8.05亿人民币、12亿人民币,25年首六个月收入为10.5亿人民币,纯利方面,22至24年经调整纯利分别为亏损365万人民币、8,845万人民币、2亿人民币,25年首六个月经调整纯利为2亿人民币。公司於林清轩旗下提供全系列高端护肤改善方案,包括精华油、面霜、爽肤水及乳液、精华液、面膜及防晒霜,旨在支持自清洁及爽肤至保湿及针对性护肤的全套护肤流程。截至25年6月底,林清轩提供230个SKU。於往绩记录期间,林清轩占公司绝大部分收入,占总收入达99%。

基石投资者方面,引入7名基石投资者,合共认购约6,200万美元(约4.82亿港元)股份,按招股价计算,约占发售股份约44.43%,设6个月禁售期。其中富达基金认购约1,500万美元;Mega Prime认购约1,200万美元;正心谷资本、Duckling Fund各认购约1,000万美元;SS Capital认购约800万美元;大家人寿认购约500万美元;Yield Royal Investment认购约200万美元。公司收入增长快,加上去年同行毛戈平(1318)上市後,股价表现强劲,因此预期林清轩招股反应将十分热烈。


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更新日期为: 2023年1月6日