星展研究报告指,泡泡玛特(09992.HK) +7.800 (+3.207%) 沽空 $1.81亿; 比率 8.866% 受Labubu、Molly等自有IP强劲需求推动,预期今年收入及盈利分别增长逾1.4倍及1.8倍。虽然短期的潜在逆风包括收入集中、监管风险及营运挑战,股价走势可能取决於公司能否将核心IP转化为可持续的文化标志,但该行认为公司多元化的产品组合、规模化及创新商业模式,可构建稳健的中期前景,以抵消短期风险。
该行指,知名IP如Pokemon及Hello Kitty等,全球累计销售额突破500至1,500亿美元,并持续增长。泡泡玛特快速扩张国际市场及全渠道发展,预计将推动2025年海外销售占比超过50%。
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基於公司的流行文化影响力增长及中期稳健前景,该行首予「买入」评级,目标价312元,预期2024至26年收入及盈利的年均复合增长率分别达81%及99%。(ss/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-04 16:25。)
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