中金发表港股市场明年展望报告，港股的弱势已延续近三年，今年初被寄予厚望的反弹也没能持久，反而在三季度创出新低，这至少说明两点：一方面，单纯的低估值和高风险溢价可以促成反弹，但不是能持续或反转的理由；另一方面，外部扰动的缓解如美债利率与地缘局势同样能够促成反弹，但後劲还要看内生增长，2019年初和今年初的快速反弹後都转为震荡，也都与增长没能及时「接棒」有关。
该行指展望2024年，建议谋定而後动、不疾而後速。中金指基於政策渐进推进和美债利率逐步回落的假设，认为港股处於逐步筑底过程，明年基准情形上行空间10至15%。当前市场处於「政策底」，但过渡到情绪底和市场底仍需时间。今年底到明年初，在美债利率回落、中国政策发力和中美关系改善的共同推动下，出现修复式反弹并不难，更大的空间则有待更多「对症」政策。
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基准情形下，该行预计港股2024年盈利增长4.5%(非金融4.7%、对应地产增速7%)，较今年接近零增长温和修复；估值在利率下行和风险溢价小幅改善下扩张7%(隐含美债3.9%、风险溢价从8.2%降至7.8%)，对应指数空间10-15%。
该行预计年底或者明年第一、二季度政策预期密集、美债利率趋缓、地缘局势缓和都有可能促成一波修复式反弹，此时港股弹性或大於A股，高弹性和利率敏感型行业或更受益，如生物科技、科技硬件、互联网与新能源等。 在修复完成後和更多「对症」政策出台前，该行建议仍以「捡便宜」策略应对可能出现的大市调整，继续沿用攻守兼备的「哑铃」结构，配置长期分红能力(电信、能源与公用事业)、高端科技升级(科技硬件、半导体与生物科技)和中端优势行业的出海(工程机械、汽车与零部件、新能源与光伏、部分产品与品牌消费等)三条主线。
主题投资机会上，中金建议关注利率下行敏感、港股流动性和长期金融中心定位、高分红和公司治理吸引力几个方面。此外，该行亦列出海外中资股首选组合名单，包括腾讯(00700.HK) +6.500 (+1.073%) 沽空 $9.00亿; 比率 13.063% 、中移动(00941.HK) -0.350 (-0.408%) 沽空 $1.06亿; 比率 15.499% 、拼多多(PDD.US) 、小米-W(01810.HK) +0.650 (+1.212%) 沽空 $2.73亿; 比率 9.094% 、理想汽车-W(02015.HK) -0.400 (-0.429%) 沽空 $9.81千万; 比率 10.341% 、快手-W(01024.HK) -2.900 (-3.975%) 沽空 $3.34亿; 比率 12.442% 、新东方-S(09901.HK) +0.180 (+0.478%) 沽空 $1.54千万; 比率 47.062% 、名创优品(09896.HK) +0.660 (+1.384%) 沽空 $8.27百万; 比率 10.110% 、康方生物(09926.HK) -14.000 (-9.050%) 沽空 $5.16亿; 比率 15.269% 、金山软件(03888.HK) -0.160 (-0.491%) 沽空 $1.02千万; 比率 6.336% 、珍酒李渡(06979.HK) +0.010 (+0.104%) 沽空 $3.85千; 比率 0.007% 、HTSC(06886.HK) +0.080 (+0.431%) 沽空 $3.52千万; 比率 26.739% 、中海油服(02883.HK) +0.050 (+0.703%) 沽空 $2.65百万; 比率 6.314% 及中兴通讯(00763.HK) -0.180 (-0.559%) 沽空 $3.19千万; 比率 4.566% 。(wl/cy) (港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-08 12:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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