高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) -0.040 (-2.759%) 沽空 $5.19百万; 比率 25.897% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) -0.080 (-3.101%) 沽空 $7.78百万; 比率 17.558% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) +0.100 (+0.225%) 沽空 $1.57亿; 比率 36.560% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.100 (+0.800%) 沽空 $4.66千万; 比率 23.636% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) +0.140 (+0.977%) 沽空 $4.60千万; 比率 12.130% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.440 (-2.163%) 沽空 $5.52千万; 比率 27.852% │买入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.333%) 沽空 $1.37百万; 比率 16.506% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.320 (-5.684%) 沽空 $3.18千万; 比率 15.846% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) -0.050 (-3.623%) 沽空 $4.79百万; 比率 26.571% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.040 (-1.639%) 沽空 $82.73万; 比率 2.063% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) -0.870 (-7.625%) 沽空 $4.73千万; 比率 6.169% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) -1.980 (-5.921%) 沽空 $2.81亿; 比率 14.874% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) -2.400 (-6.091%) 沽空 $1.14亿; 比率 13.881% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) -0.780 (-7.536%) 沽空 $3.86千万; 比率 7.670% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -2.060 (-5.535%) 沽空 $3.84亿; 比率 14.204% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -1.280 (-5.059%) 沽空 $4.77亿; 比率 38.158% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) -3.900 (-5.058%) 沽空 $3.25亿; 比率 24.974% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) -2.600 (-4.526%) 沽空 $5.64千万; 比率 11.942% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) -0.130 (-2.080%) 沽空 $4.91百万; 比率 4.767% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) -0.480 (-4.110%) 沽空 $3.13百万; 比率 5.579% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-15 16:25。)