麥格理研究報告指出，預計泡泡瑪特(09992.HK) +0.600 (+0.188%) 沽空 $1.23億; 比率 4.295% 2025財年收入達到約330億元人民幣，非國際財務報告準則淨利潤率達到35%。該行維持「跑贏大市」評級；因公司增長至2026年預計將開始放緩，目標市盈率由34.5倍降至33倍，目標價上調11%至400港元。
麥格理表示，鑑於公司在美洲市場收入按年增長1,142%，相信泡泡瑪特仍有相當大的上行空間，當前59%的線上銷售貢獻意味著公司有更多空間開設實體店。儘管如此，因公司將重點放在門店質素和生產力上，該行相信泡泡瑪特保持自律；又認為在優質地點開店，將通過擴展潛在客戶群，進一步提升名人及意見領袖中的品牌知名度。此外，麥格理相信歐洲及其他地區的擴張才剛開始，同時長期內也有推動本地化的潛力。
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麥格理又認為，泡泡瑪特一直在投資The Monsters以外的IP，最終將實現更平衡的IP組合。另一方面，即將推出的迷你Labubu系列，也顯示公司通過新場景(即不同尺寸對應不同用途)和品類擴張實現貨幣化的能力。
該行將泡泡瑪特2025、2026財年淨利潤預測分別上調17%、16%，反映對收入和利潤率更高的預測。收入預測分別上調7%、8%，以反映2025年下半年通過產品推出及海外市場門店持續擴張的更好展望。毛利潤率預測分別上調0.6個百分點、0.2個百分點。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-22 16:25。)
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