滙豐環球研究指，申洲(02313.HK) +0.100 (+0.169%) 沽空 $2.23千萬; 比率 7.151% 毛利率復甦期顛簸，在新冠後恢復招聘及調整薪金後，面對訂單不確定性及勞工成本上升，其體育服裝客戶自身面臨增長挑戰，相關客戶收入貢獻佔比亦由2023年的72.2%降至上半年的67.7%。
該行相信，影響公司毛利率的負面因素開始轉變，受體育服裝客戶收入組合改善、美國關稅能見度上升及產量增長從招聘轉向生產力。但上半年業績毛利率遜預期，該行下調對公司今年淨利潤及收入預測3%及2%，同時下調明年及後年淨利潤預測4%及6%。該行預期淨利潤率將由今年20.5%改善至2027年的21.9%。
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基於滙率假設改變抵銷盈測削減影響有餘，該行上調對申洲目標價由86.7元升至88.2元，維持「買入」評級。(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-04 12:25。)
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