小米-W(01810.HK) +1.450 (+2.805%) 沽空 $5.01億; 比率 13.154% 將於下周二(19日)公布今年第二季業績，受惠內地電動車及IoT(物聯網)設備提升毛利率表現、智能手機銷售受惠內地以舊換新補貼政策，抵銷了其他地區需求疲弱及東南亞與印度市場庫存偏高的影響及手機平均售價受壓下，本網綜合12間券商預測，小米2025年第二季非國際財務報告準則計量經調整淨利潤介乎94.76億元至110.14億人民幣，較上年同期的61.75億人民，按年上升53.5%至69.6%，中位數為101.77億人民幣，按年升64.8%。
綜合6間券商預測，小米第二季淨利潤介乎81億元至102.7億元，較上年同期的50.98億元，按年上升58.9%至101.5%，中位數為86.49億人民幣，按年升69.7%。綜合12間券商預測，小米今年第二季收入介乎1,120.86億元至1,178.26億元，較上年同期的888.88億元，按年增加26.1%至32.6%，中位數為1,138.27億人民幣，按年升28.1%。
投資者將關注小米管理層對智能手機出貨量及毛利率(近季受行業競爭及LPDDR4記憶體成本壓力影響)最新指引、於北京的第二座電動汽車工廠進展及產能計劃(今年及明年產能計劃)、YU7車型的需求情況等，以評估未來持續成長的潛力和風險。
【觀手機毛利率 候車產能指引】
瑞銀上周四(7日)發表報告表示，料小米2025年第二季非國際財務報告準則計量經調整淨利潤98.63億人民幣按年升59.7%，估計收入1,138.01億人民幣按年升28%。據Counterpoint數據小米今年第二季度智能手機零售銷售總計4,100萬部，按年增長0.5%(按季增長1.5%)，料中國市場按年升8%主要受惠於補貼政策與618購物節推動，該行料小米第二季智能手機毛利率11.6%(按季持平)，618促銷導致單機平均售價下降，加上新興市場佔比提升的影響，部分被持續高端化趨勢所抵銷。該行料小米第二季度交付電動車8.2萬輛，按季增長8%，其中一號工廠產能利用率已滿。
大和料小米今年第二季非國際財務報告準則計量經調整淨利潤101.74億人民幣按年升64.8%，料毛利率22.6%(按年升1.88個百分點)，估計收入1,125.72億人民幣按年升26.6%，料季內智能手機付運量4,270萬部按年升1.2%(按季升2.2%)，智能手機產品平均售價1,075元人民幣按年跌2.5%(按季跌11.2%)，估計智能手機業務收入459.06億人民幣按年跌1.3%(按季下滑9.3%)，料相關業務毛利率11.3%(按年跌0.84個百分點，按季跌1.11個百分點)。該行料小米第二季IoT(物聯網)設備及生活產品收入361.26億人民幣按年升35%(按季升11.7%)，該行料小米第二季汽車及其他新業務收入200.23億人民幣按年升2.14倍(按季升7.8%)，料電動車付運8.2萬輛(按年升2倍及按季升1.4%)，電動車產品平均售價24.16萬元人民幣(按年升5.7%)，估計電動車業務毛利率為25%。
-------------------------------------------------------------
本網綜合12間券商預測，小米2025年第二季非國際財務報告準則計量經調整淨利潤介乎94.76億元至110.14億人民幣，較上年同期的61.75億人民，按年上升53.5%至69.6%，中位數為101.77億人民幣，按年升64.8%。
券商│2025年第二季非國際財務報告準則計量經調整淨利潤預測(人民幣)│按年變幅
美銀證券│104.75億元│+69.6%
花旗│103.95億元│+68.3%
招銀國際│102.7億元│+66.3%
摩根大通│102.35億元│+65.7%
國泰海通証券│101.94億元│+65.1%
中金│101.8億元│+64.9%
大和│101.74億元│+64.8%
里昂│100.46億元│+62.7%
瑞銀│98.63億元│+59.7%
建銀國際│96.19億元│+55.8%
華泰證券│96.14億元│+55.7%
富瑞│94.76億元│+53.5%
按小米2024年第二季非國際財務報告準則計量經調整淨利潤61.75億人民幣計
-------------------------------------------------------------
綜合6間券商預測，小米第二季淨利潤介乎81億元至102.7億元，較上年同期的50.98億元，按年上升58.9%至101.5%，中位數為86.49億人民幣，按年升69.7%。
券商│2025年第二季淨利潤預測(人民幣)│按年變幅
招銀國際│102.7億元│+101.5%
國泰海通証券│94.02億元│+84.4%
富瑞│86.53億元│+70.7%
美銀證券│86.45億元│+69.6%
瑞銀│81.32億元│+60.4%
摩根大通│81億元│+58.9%
按小米2024年第二季淨利潤50.98億人民幣計
-------------------------------------------------------------
綜合12間券商預測，小米今年第二季收入介乎1,120.86億元至1,178.26億元，較上年同期的888.88億元，按年增加26.1%至32.6%，中位數為1,138.27億人民幣，按年升28.1%。
券商│2025年第二季收入預測(人民幣)│按年變幅
美銀證券│1,178.26億元│+32.6%
海通國際│1,176.21億元│+32.3%
招銀國際│1,170.05億元│+31.6%
華泰證券│1,143.47億元│+28.6%
國泰海通証券│1,141.63億元│+28.4%
摩根大通│1,138.52億元│+28.1%
瑞銀│1,138.01億元│+28.0%
富瑞│1,132.91億元│+27.5%
花旗│1,131.19億元│+27.3%
大和│1,125.72億元│+26.6%
里昂│1,121.19億元│+26.1%
建銀國際│1,120.86億元│+26.1%
按小米2024年第二季收入888.88億人民幣計
(ta/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-13 12:25。)
AASTOCKS新聞